据证监会近日披露的IPO申报企业信息表，东方时尚驾驶学校股份有限公司(以下简称“东方时尚”)拟登陆深交所，保荐机构为国信证券，目前其IPO审核状态为“初审中”。
资料显示，东方时尚现任董事长徐雄与总经理闫文辉在1995年创办了北京市东方时尚机动车驾驶学校。2005年，东方时尚驾驶学校股份有限公司注册成立，注册资本1.2亿元，经营范围是机动车驾驶培训、销售日用百货。
目前，东方时尚拥有宝来、桑塔纳等各种训练用车1000余辆。另据北京环保局环评公示显示，东方时尚在北京还拥有子公司“北京时新汽车修理厂有限公司”、“北京百善东方时尚技术培训有限公司”。
如上市成功，东方时尚将成为A股“驾校第一股”。然而，中国网财经记者发现，行业经营模式或成为制约东方时尚IPO的重要因素：驾驶培训行业长期存在准入门槛低的问题，行业毛利率低；重资产运作模式导致连锁扩张难度较大；此外，有创投业人士认为，驾校刚性需求不比补习学校，未来成长速度也不会太快。
行业准入门槛低 价格战四起
随着近年来汽车市场的兴起，机动车驾驶培训市场也随之火爆，然而，该行业长期缺乏行业标准，准入门槛较低。据媒体报道，一些小规模的驾校甚至没有自己的培训场地，而是租用其他大规模驾校的场地来进行授课。
师资方面，与其他语言、课外辅导类的培训相比，驾校培训老师的入职门槛要低很多。东方时尚总经理闫文辉接受媒体采访时曾表示：“(培训师)有高中文凭，年龄符合，5年以上驾龄，其他的没有要求。”
门槛低导致打价格战和无序竞争的现象四处可见。闫文辉此前曾向媒体透露，1998年发生过一场行业内的价格战，东方时尚也参与其中，有驾校最低价格一度只有两千出头。
而在价格战的过程中，部分驾校通过采取少投教练车、少聘教练员等手段降低培训成本，造成学员培训时间不足，培训质量不高。
运营成本压力大 行业利润点低
驾驶培训行业的收入目前主要依靠培训费，东方时尚的增收亦来源于学费。虽然近年来东方时尚的学员人数和学费有所上涨，但是伴随着中国人力成本和燃油费的逐步走高，其成本压力可见一斑。
东方时尚总经理闫文辉接受媒体采访时曾表示：“驾校行业并非暴利行业，利润点非常低。”在闫文辉看来，场地费用并不是驾校最大的成本所在，人力成本才是大头，其次是燃油。
在人力成本方面，知情人士向中国网透露，目前东方时尚实际在职教练2000人左右，人均税前工资4000多元。据此测算，其人力成本(不含教练以外人员)每个月有800多万元，年均有9600万元。
而燃油成本方面，虽然东方时尚每年的汽柴油使用量没有公开数据，但是国际油价近年的上涨造成的燃油成本上升是显而易见的。以北京93号汽油价格为例，从2007年年初的4.9元/升至目前的7.62元/升已上涨超55.5%，今年3月甚至一度走高至8.33元/升，涨幅到70%。
此外，东方时尚1000多辆教练车每年所需的维修保养、保险、折旧费也是一大笔开支。据悉，此前曾谋求美股IPO的神州租车就存在折旧费用高的现象，其财务数据显示，车辆折旧占到营收的三分之一左右，并且还呈上升趋势。
多重障碍制约驾校扩张 刚需不比补习学校
驾校在扩大招生规模和全国连锁扩张的过程中要受到许多限制，除了上述行业利润低造成企业缺乏扩张动力外，还存在以下问题：
首先，驾校招生规模受场地限制。缺乏自有训练场地和场地面积不足会严重制约学员数量的增长。据媒体透露，东方时尚在开办之初，它的训练场一度是租用竞争对手——北京另一家大驾校公交驾校的。2007年，东方时尚才新修了自己的训练场。
其次，驾校招生规模还受地域限制，很多学员不愿为了学车耗费过多时间在路上，因此再大的驾校，其招生辐射范围也有限度。即使东方时尚建有覆盖地域颇为全面的班车，它的招生也受地域影响：招收学员最多的招生点是本区(大兴区)的，最少的是处在对角线上的朝阳区望京的。
再次，驾校的连锁扩张难获地方政府支持。开分校首先面临的问题就是需要较大面积的用地，而这一地块又不能对区内GDP产生连锁反应的贡献，因此很难得到地方政府的支持。而这也是全国范围内驾校都是地区性的，而罕见连锁驾校的原因。
目前，东方时尚通过昆明市政府招商引资，在云南开出了首家外地分校，该分校是由昆明都市车迷汽车和东方时尚共同出资建设。对于这家分校的控股权归属，尚不得而知。此前，东方时尚因为不愿意放弃分校的控股权而拒绝了一些合作者。不过，即使这家分校获得成功，经验能否被复制到其他城市也很难下定论。
此外，启明创投的合伙人童士豪认为，在培训行业里，驾校没有补习学校的刚性需求，成长速度也不会太快。而补习学校在学生学习的几年内，可以持续地教一个学生很多年，就能不停地赚钱。对于驾校是否能够以连锁模式进行扩张，他认为，驾校学一次就没有了，不可能第二、第三次再去驾校学车，所以出现连锁的几率很低。
